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投資クラブで検討をした銘柄~キトー(6409)

2015/10/30 14:41 投稿

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今週は、また日本株の研究に戻ります。


 今回取り上げるのは、株式会社キトーです


 キトーは、今回調べるまであまり知らない会社でしたが、チェーンブロック、レバーブロック、ロープホイスト、クレーンといったモノを持ちあげ、運び、固定する作業に特化した機器を製造しているメーカーです。


 それでは、ここでいつもの通りこれまで投資クラブで重視している企業選択の4つのポイントを確認してみましょう。


・売上に対する粗利益率、当期利益率が高い会社
・財務的に安定している会社
・ROEが高い会社
・多額の設備投資が必要でない会社


の4点を投資クラブでは重視しています。


1.売上に対する粗利益率、当期利益率が高い会社

 売上高     500億円
 売上総利益   168億円(33.7%)
 当期利益率    20億円( 4.0%)

 です。

 昨年度は当期利益率が5.6%で低下していますが、今期は米国でピアレス社というチェーンメーカーを買収した影響もあり、売り上げの伸長に利益が伴わなかったものと考えられます。


2.財務的に安定している企業

 自己資本比率は38.9%でメーカーとしても普通の水準です。
 こちらも、昨年度から大幅に自己資本比率が低下していますが、これも買収時に借り入れを増やした影響だと考えられます。


3.ROEが高い会社

 平成27年3月期のROEは8.9%です。
 過去の数字を確認すると

 平成24年3月   4.3%
 平成25年3月   6.3%
 平成26年3月  12.3%

 と前期までに大幅に改善をしている様子が伺えます。

 海外売上高比率が75%近い会社なので、売上高や利益の水準は、為替による影響を非常に受けやすい企業です。

 おそらく近年の売上や利益の伸長は、円安に下支えされているところが大きいものと思われます。

 その意味では、円安の効果が出にくくなっている今期をしっかりと確認することが必要でしょう。


4.多額の設備投資が必要でない会社

 製造業なので、設備投資や研究開発に関しては気になります。
 前期の数字では

 営業キャッシュフローが33億円の黒字に対して、
 有形固定資産の取得が14億円
 
 前々期では

 営業キャッシュフローが40億円の黒字に対して、
 有形固定資産の取得が20億円

 です。

 毎年、それなりに設備投資が必要な企業ではありますが、営業キャッシュフローの半分程度で足りているようですので、それほど継続的に多額な設備投資が必要だとは考えません。


5.株価

 現在の株価は965円(10月29日現在)、予想PER8.44倍、
 PBR1.03倍という水準です。

 PERで見ても、PBRでみても水準的には安く、まだまだ実力に比しては低評価な水準で売買されています。

 配当利回りも2.9%と割合高い水準ですので、保有して、株式が正当な評価を受ける水準まで我慢して保有しておくというのが基本戦略となりそうです。


6.その他評価

 先程、ROEの評価のところでも記述しましたが、海外売上高比率が高い企業ですので売上利益ともに、円安・円高の為替の影響は大きい企業だと考えられます。

 今後も為替は、円が安く振れると考える人には良いですが、円が高くなると考えている人には思ったほどの収益が上がらない構造の会社であるとも言えると思います。

 ポートフォリオの構成として考える場合には、その辺りも一考してください。


株式会社マネーライフプランニング
代表取締役 小屋 洋一
http://www.mlplanning.co.jp/

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(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。)

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