株式市場にうごめくお金は投資効率を狙ってあちこちに動いていきます。
億の近道の読者の皆さんもそうした個別銘柄の動向に関心をもっておられるものと思います。
機関投資家が売買の対象とする主力株も銘柄ごとに異なった値動きを見せていますしましてや個別銘柄も動きはまちまちです。
時には高いにしろ安いにしろなぜこんな株価がついているのかわからない銘柄もありますし、全体相場が調整した局面では需給面（信用取引）に影響を受けて想定以上の値下がりを見せたりする場合もあって、それぞれになかなか面白い変動が見られます。
本日は私のカバー銘柄（中小型銘柄）からいくつか取り上げてみたいと思います。
１．超割安銘柄となったＥＪホールディングス（２１５３）
時価１０００円
岡山に本社を置く総合建設コンサルタント。５月決算で先週末に決算発表。前期は想定を上回る決算となり、今期も高水準の決算見通しを発表。小幅の減益見 通しを出していることと宮崎県環境整備公社からの訴訟がありますので、この点が個人投資家にはネガティブに見られている可能性がありますが、数値面でこれ ほどの低評価の企業はなかなか見出せません。
指標面では前期実績ＥＰＳ２４３．８円、同ＰＥＲ４．１倍。
実績ＢＰＳ２５５２．１円。
同ＰＢＲ０．３９倍。今期予想ＥＰＳ２２６．４８円、同ＰＥＲ４．４倍で減益見通しとは言え、割安感が顕著。
今期予想一株当たり配当金２２円（配当性向９．７％）。予想配当利回り２．２％。
直近まで９５０円前後まで株価は低迷していましたが、前期の業績を上方修正したことで７月６日から７日にかけ株価は１１３９円まで上昇。６日にストップ 高（１１０６円）を演じ、大量の買いを残しておりましたので翌日もストップ高（１４０６円）が想定されましたが高値は１１３９円に留まり、全体相場の調整 に従い、７月９日には９６３円まで売られてしまいました。
先週末は戻り歩調となり終値は１０００円丁度となりました。
週末の今期決算見通しの発表は今期減益見通しながら現状の株価との比較では割安感が強く一定水準までの株価上昇が期待されます。全体相場にもよりますが、ここから大きく売られることはないと考えられます。
仮に売られたら格好の投資チャンス（ファンダメンタルズが現状の予想のままとして）だと見られます。
火山・地震列島日本では今後一段と防災へのニーズが高まると見られ、防災関連企業として同社が担う役割が高まると考えられます。地方再生関連企業としても注目される企業です。
地味な企業ではありますが、財務内容は良好で低ＰＥＲ、低ＰＢＲの東証２部企業ということでは見直しの余地があります。
なお、保有現預金は１００．９２億円、有利子負債は短期借入金６．５億円に留まっていますので実質保有現預金は９４．４億円となっています。これに対して時価総額は自己株１５２．１万株を加味して実質的に５７．４億円にしか過ぎませんので、割安感があります。
退職給付債務１２．５億円を差し引いた保有現預金８１．９億円で時価総額が評価されたとしても現状から株価は４２．６％の上昇余地があります。つまり目 標株価は１４２６円となります。２０２０年に向けた中期計画では具体的な数値目標は掲げられていませんが、復興・防災関連企業としての存在感がますます高 まるものと期待され、業績の向上が更に期待されます。
リスク要因としては宮崎県環境整備公社から受けている損害賠償請求（合計１８．８億円）ですが、１００％損害賠償に応じることはないと見られます。この点の早期決着（同社にとって有利な形で）が株価にもポジティブに働くかと思われます。
２．ＫＧ情報（２４０８）
時価６０４円
同社も岡山に本社を置いていますが、今１２月期の第２四半期決算を早くも発表しました。
株価は３月の高値７２５円から先週は５８０円まで調整してきましたが、多少反転の可能性が感じられます。第２四半期決算は売上こそ計画比未達ながら利益 は計画を若干上回る結果となっています。同社は配当性向２５％を約束していますのでその結果、第２四半期の配当金を記念配５円を含めて年１０．１円から １０．４円と計画比増配を発表。通期はその差なので実際には下期は１２．４円から１２．１円へとしていますが、結果としては業績の上方修正があれば更に計 画以上の増配も予想されます。
引き続き現預金を蓄積しており、期末現預金は４９．４６億円に増加。自己株１６．４万円を控除した実質時価総額は４３．７億円。現預金並みの時価総額評価では株価６８４円が目標となります。
先行投資の成果は今期下期以降に表れると考えられますので、まだ株価の急上昇には至っていませんが、業績の本格向上が確認される第３四半期以降は株価上昇も期待されます。
３．エストラスト（３２８０）
時価６３９円
山口県最大のマンション開発業者。２０１２年１１月に上場し、既に東証１部市場に上場。
先週発表された今期第１四半期（３－５月）の業績は前年同期に比べると大きく向上したようですが、これにはマンション開発予定の事業用地の売却（約１３ 億円）があったためです。通期の業績は変えていませんが、契約進捗率は８２．７％で高水準。前期のマンション分譲戸数４２９戸に対して今期は３７０戸と減 少が見込まれますが、戸建分譲の増加と事業用地売却などでカバーし増収増益を維持する計画です。
先週は一旦５９０円（上場来安値）まで売られましたが、週末は一気に６４４円の高値まで戻ってきました。昨年８月の東証１部上場後の株価は冴えません が、時価ＰＥＲは６．６倍で、今期ＲＯＥも１７．７％と高いことを踏まえると現状の株価は底値圏にあると見られます。７月に入っての出来高は累計で１９万 ４８００株、発行済み株式数６１６．７万株の３．１６％となってきました。今後３年分の開発案件仕入を終えている点からも中長期スタンスでの投資のチャン スが訪れているのではないかと見られます。
４．海帆（３１３３）
時価１８７０円
調整相場の中で異色の株高を演じたのが今年４月に上場したばかりの海帆です。週末は上場直後の高値１８８０円を一気に抜き高値１９３１円までありまし た。名古屋を本社にした昭和食堂というブランドで郊外ロードサイド型の居酒屋店を展開。無料送迎バスを駆使した展開で、店舗数を拡大中。積極出店で事業規 模が急拡大している点で評価されているものと考えられますが、時価は予想ＰＥＲ２１．５倍。今週もこの勢いで人気が続くか注目。
５．ＦＦＲＩ（３６９２）
時価８４８０円
どう考えても割高な銘柄ではありますが、ネットのセキュリティに対してのニーズが高まっているご時世だけに致し方ないところです。今期予想経常利益 ２．６億円に対して時価総額は６４９億円。６月２２日には９６１０円まであり、その後の調整を経て再び７月７日には９２３０円という高値をまで買われまし たが、先週は７６００円まで調整しました。
既に経常利益６０億円までを織り込んでいますが、昨年９月の上場時に投資していた方は資産が８倍にも膨れていることになります。ＦＦＲＩと同じようにセ キュリティ分野に注力を開始したのがアドソル日進（３８３７）ですが、ＦＦＲＩを思い切って売却してアドソルに乗り換えてみるのも投資作戦としては名案か も知れません。
６．アライドアーキテクツ（６０８１）
時価６７９円
ＦＦＲＩとは反対に２０１３年１１月の上場以来、下落続きの銘柄が同社です。ＳＮＳマーケティング支援会社でフェイスブックサービスをコアにビジネス展 開し成長期待があったのですが、ここまでの状況は苦戦の連続。上場時の公募価格１７００円と比べ半値以下。上場後の高値６６００円からは約１０分の１の水 準になっています。
フェイスブックのビジネスモデル変更による影響に先行投資負担が重なっての２期連続の減益がここでの株価下落につながっているようです。２位株主のド リームインキュベータが保有株を減らしている点も気になるところですが、既に時価総額が２９億円台まで減少しており、財務内容も良好なことから、回復傾向 だとされる第２四半期（８月発表予定）の決算内容を吟味しての投資で成果を得られるものと期待されます。
それにしても良く下がってきました。どこまで下がるか皆さんと一緒に今後ウォッチしたいと思います。
７．アサンテ（６０７３）
時価１５４９円
海帆と同様にこの調整相場で強かった銘柄もあります。同社もその類ですが、なぜ強かったのかと言うと、６月の月次情報が＋７．５％と予想以上に良かったためです。
この結果、４－６月の売上高が＋５．３％の３８億９７百万円になったのです。中間期の売上計画は７６億１８百万円（＋７．１％）ですから７－９月期で３７．２億円が達成されれば良いことになりますが、今後の頑張りに期待が寄せられます。
同社は２０１３年３月に上場したのですが、その際の公募価格は９３０円。そこから一旦は８００円割れまでありましたが、現在は７月１日に１６００円をつけるなど順調な株価上昇が見られます。
先週は一旦は９日に１４５５円の安値をつけましたが週末はすぐに戻ってきました。今期の予想ＥＰＳは１３４．６円で同ＰＥＲは１１．５倍にしか過ぎません。
住宅を大事にする風潮を受けて同社の白蟻駆除サービスはますます市場で評価を高めていくものと期待されます。外国人投資家からの評価が高いので今後も市場平均並みのＰＥＲに向けた株価上昇が期待されます。
（炎のファンドマネジャーではこのような銘柄情報を有料メルマガとして配信しております。この機会にご購読を賜りましたら幸いです。）
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（炎）
（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。）
億の近道の読者の皆さんもそうした個別銘柄の動向に関心をもっておられるものと思います。
機関投資家が売買の対象とする主力株も銘柄ごとに異なった値動きを見せていますしましてや個別銘柄も動きはまちまちです。
時には高いにしろ安いにしろなぜこんな株価がついているのかわからない銘柄もありますし、全体相場が調整した局面では需給面（信用取引）に影響を受けて想定以上の値下がりを見せたりする場合もあって、それぞれになかなか面白い変動が見られます。
本日は私のカバー銘柄（中小型銘柄）からいくつか取り上げてみたいと思います。
１．超割安銘柄となったＥＪホールディングス（２１５３）
時価１０００円
岡山に本社を置く総合建設コンサルタント。５月決算で先週末に決算発表。前期は想定を上回る決算となり、今期も高水準の決算見通しを発表。小幅の減益見 通しを出していることと宮崎県環境整備公社からの訴訟がありますので、この点が個人投資家にはネガティブに見られている可能性がありますが、数値面でこれ ほどの低評価の企業はなかなか見出せません。
指標面では前期実績ＥＰＳ２４３．８円、同ＰＥＲ４．１倍。
実績ＢＰＳ２５５２．１円。
同ＰＢＲ０．３９倍。今期予想ＥＰＳ２２６．４８円、同ＰＥＲ４．４倍で減益見通しとは言え、割安感が顕著。
今期予想一株当たり配当金２２円（配当性向９．７％）。予想配当利回り２．２％。
直近まで９５０円前後まで株価は低迷していましたが、前期の業績を上方修正したことで７月６日から７日にかけ株価は１１３９円まで上昇。６日にストップ 高（１１０６円）を演じ、大量の買いを残しておりましたので翌日もストップ高（１４０６円）が想定されましたが高値は１１３９円に留まり、全体相場の調整 に従い、７月９日には９６３円まで売られてしまいました。
先週末は戻り歩調となり終値は１０００円丁度となりました。
週末の今期決算見通しの発表は今期減益見通しながら現状の株価との比較では割安感が強く一定水準までの株価上昇が期待されます。全体相場にもよりますが、ここから大きく売られることはないと考えられます。
仮に売られたら格好の投資チャンス（ファンダメンタルズが現状の予想のままとして）だと見られます。
火山・地震列島日本では今後一段と防災へのニーズが高まると見られ、防災関連企業として同社が担う役割が高まると考えられます。地方再生関連企業としても注目される企業です。
地味な企業ではありますが、財務内容は良好で低ＰＥＲ、低ＰＢＲの東証２部企業ということでは見直しの余地があります。
なお、保有現預金は１００．９２億円、有利子負債は短期借入金６．５億円に留まっていますので実質保有現預金は９４．４億円となっています。これに対して時価総額は自己株１５２．１万株を加味して実質的に５７．４億円にしか過ぎませんので、割安感があります。
退職給付債務１２．５億円を差し引いた保有現預金８１．９億円で時価総額が評価されたとしても現状から株価は４２．６％の上昇余地があります。つまり目 標株価は１４２６円となります。２０２０年に向けた中期計画では具体的な数値目標は掲げられていませんが、復興・防災関連企業としての存在感がますます高 まるものと期待され、業績の向上が更に期待されます。
リスク要因としては宮崎県環境整備公社から受けている損害賠償請求（合計１８．８億円）ですが、１００％損害賠償に応じることはないと見られます。この点の早期決着（同社にとって有利な形で）が株価にもポジティブに働くかと思われます。
２．ＫＧ情報（２４０８）
時価６０４円
同社も岡山に本社を置いていますが、今１２月期の第２四半期決算を早くも発表しました。
株価は３月の高値７２５円から先週は５８０円まで調整してきましたが、多少反転の可能性が感じられます。第２四半期決算は売上こそ計画比未達ながら利益 は計画を若干上回る結果となっています。同社は配当性向２５％を約束していますのでその結果、第２四半期の配当金を記念配５円を含めて年１０．１円から １０．４円と計画比増配を発表。通期はその差なので実際には下期は１２．４円から１２．１円へとしていますが、結果としては業績の上方修正があれば更に計 画以上の増配も予想されます。
引き続き現預金を蓄積しており、期末現預金は４９．４６億円に増加。自己株１６．４万円を控除した実質時価総額は４３．７億円。現預金並みの時価総額評価では株価６８４円が目標となります。
先行投資の成果は今期下期以降に表れると考えられますので、まだ株価の急上昇には至っていませんが、業績の本格向上が確認される第３四半期以降は株価上昇も期待されます。
３．エストラスト（３２８０）
時価６３９円
山口県最大のマンション開発業者。２０１２年１１月に上場し、既に東証１部市場に上場。
先週発表された今期第１四半期（３－５月）の業績は前年同期に比べると大きく向上したようですが、これにはマンション開発予定の事業用地の売却（約１３ 億円）があったためです。通期の業績は変えていませんが、契約進捗率は８２．７％で高水準。前期のマンション分譲戸数４２９戸に対して今期は３７０戸と減 少が見込まれますが、戸建分譲の増加と事業用地売却などでカバーし増収増益を維持する計画です。
先週は一旦５９０円（上場来安値）まで売られましたが、週末は一気に６４４円の高値まで戻ってきました。昨年８月の東証１部上場後の株価は冴えません が、時価ＰＥＲは６．６倍で、今期ＲＯＥも１７．７％と高いことを踏まえると現状の株価は底値圏にあると見られます。７月に入っての出来高は累計で１９万 ４８００株、発行済み株式数６１６．７万株の３．１６％となってきました。今後３年分の開発案件仕入を終えている点からも中長期スタンスでの投資のチャン スが訪れているのではないかと見られます。
４．海帆（３１３３）
時価１８７０円
調整相場の中で異色の株高を演じたのが今年４月に上場したばかりの海帆です。週末は上場直後の高値１８８０円を一気に抜き高値１９３１円までありまし た。名古屋を本社にした昭和食堂というブランドで郊外ロードサイド型の居酒屋店を展開。無料送迎バスを駆使した展開で、店舗数を拡大中。積極出店で事業規 模が急拡大している点で評価されているものと考えられますが、時価は予想ＰＥＲ２１．５倍。今週もこの勢いで人気が続くか注目。
５．ＦＦＲＩ（３６９２）
時価８４８０円
どう考えても割高な銘柄ではありますが、ネットのセキュリティに対してのニーズが高まっているご時世だけに致し方ないところです。今期予想経常利益 ２．６億円に対して時価総額は６４９億円。６月２２日には９６１０円まであり、その後の調整を経て再び７月７日には９２３０円という高値をまで買われまし たが、先週は７６００円まで調整しました。
既に経常利益６０億円までを織り込んでいますが、昨年９月の上場時に投資していた方は資産が８倍にも膨れていることになります。ＦＦＲＩと同じようにセ キュリティ分野に注力を開始したのがアドソル日進（３８３７）ですが、ＦＦＲＩを思い切って売却してアドソルに乗り換えてみるのも投資作戦としては名案か も知れません。
６．アライドアーキテクツ（６０８１）
時価６７９円
ＦＦＲＩとは反対に２０１３年１１月の上場以来、下落続きの銘柄が同社です。ＳＮＳマーケティング支援会社でフェイスブックサービスをコアにビジネス展 開し成長期待があったのですが、ここまでの状況は苦戦の連続。上場時の公募価格１７００円と比べ半値以下。上場後の高値６６００円からは約１０分の１の水 準になっています。
フェイスブックのビジネスモデル変更による影響に先行投資負担が重なっての２期連続の減益がここでの株価下落につながっているようです。２位株主のド リームインキュベータが保有株を減らしている点も気になるところですが、既に時価総額が２９億円台まで減少しており、財務内容も良好なことから、回復傾向 だとされる第２四半期（８月発表予定）の決算内容を吟味しての投資で成果を得られるものと期待されます。
それにしても良く下がってきました。どこまで下がるか皆さんと一緒に今後ウォッチしたいと思います。
７．アサンテ（６０７３）
時価１５４９円
海帆と同様にこの調整相場で強かった銘柄もあります。同社もその類ですが、なぜ強かったのかと言うと、６月の月次情報が＋７．５％と予想以上に良かったためです。
この結果、４－６月の売上高が＋５．３％の３８億９７百万円になったのです。中間期の売上計画は７６億１８百万円（＋７．１％）ですから７－９月期で３７．２億円が達成されれば良いことになりますが、今後の頑張りに期待が寄せられます。
同社は２０１３年３月に上場したのですが、その際の公募価格は９３０円。そこから一旦は８００円割れまでありましたが、現在は７月１日に１６００円をつけるなど順調な株価上昇が見られます。
先週は一旦は９日に１４５５円の安値をつけましたが週末はすぐに戻ってきました。今期の予想ＥＰＳは１３４．６円で同ＰＥＲは１１．５倍にしか過ぎません。
住宅を大事にする風潮を受けて同社の白蟻駆除サービスはますます市場で評価を高めていくものと期待されます。外国人投資家からの評価が高いので今後も市場平均並みのＰＥＲに向けた株価上昇が期待されます。
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（炎）
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