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新四季報で来年の有望割安銘柄を探す

2013/12/18 13:58 投稿

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東洋経済の四季報新春号が発売され、手元に置かれて、早速にチェックされている投資家の方もお見えではないでしょうか。
 古いやり方かも知れませんが、昔から株式投資をされる方にとって楽しみの一つなのかも知れません。

 2013年も残すところ半月となり、2014年の有望銘柄研究に余念のない皆さんに今回の新四季報について私なりにチェックしてみた意見を述べさせて頂きたいと思います。


【日本株はまだ割安?!】

 現在の東証1部の平均予想PERは16倍、実績PBR1.39倍、配当利回り1.6%となっていますが、これについては来期の業績次第で評価が変わってきます。
 アベノミクス効果が様々な業種に波及しつつある中で、個別銘柄に割安感が出てきている現状が感じられます。
 デフレ経済下での株式評価は平均PBRの低下をもたらしました。昨年の秋にはPBRが1倍を割れていたことを皆さんは記憶されているかと思います。そこから株価の上昇で水準が高まっている状況です。

 デフレの脱却で含み益まで加味したBPSの向上が今後の関心事となります。消費税増税から物価が上昇しインフレ感が本格化するタイミングが近づきつつあるとなれば平均PBRは現状の1.4倍水準から更に高まる可能性があります。
 PER自体も一時は10倍水準にまで売られたことがありましたが利益の減少で変動をしており、現状は高くもなく低くもない状態なのかと考えられます。
 配当利回りも国債の利回りを上回っており、なおも評価の余地があります。

 ところで株式投資の大きな魅力は収益が実際に向上した場合、株価の上昇によってキャピタルゲインが得られることにあります。今年は確かに円安によって輸 出企業を中心に収益が向上した結果、株価が上昇した訳ですが、実際にはアベノミクス効果への期待の高まりによる株価上昇が背景にあったと言えます。

 来年もこうした状況は引き続き期待されますが、一方では円安による資材高、人件費の上昇などが企業収益にとってマイナス要因となってくる可能性があります。企業収益には意外な落とし穴が待っている点に留意しないとなりません。

 消費税増税による企業収益への影響も極めて不透明ということができます。

 来年からのNISAのスタートとキャピタルゲイン課税率の引き上げが綱引きとなって全体的に株価の上昇ピッチは鈍くなると考えておいた方が無難かと思われます。

 そうした一方で個別銘柄にはPER、PBR、配当利回りなどの指標から割安感のある銘柄がまだまだたくさん存在するという事実が見い出せます。全体と個別をうまく使い分けていくスタンスが求められます。
 結論から言うと個別銘柄にはまだ割安な銘柄が多いと言えます。とは言え、キャピタルゲイン狙いとなれば容易ではなく、流動性やテーマ性といった面も加味しておく必要があります。

 ここではじっくり研究しておきたいところです。

【割安有望銘柄】

 PERが10倍以下でPBRが0.8倍以下、配当利回りが2%以上といったスクリーニングで選ばれる銘柄はたくさんあります。
 3600もの銘柄からそうした低評価でなおかつ来期の成長がある程度見込める銘柄をピックアップしておくことは来年の運用成果を高めることにつながると考えられます。

 これにテーマを絡めてベストなポートフォリオを構築されますと楽しいかと思います。本日はコード番号4000番台までのチェックとさせて頂きます。


【参考銘柄】

サンヨーホームズ(1420)
 2013年4月上場の住宅、マンション会社
 株価は上場後低迷。有利子負債の大きさと今期以降の業績拡大計画が綱引き。
 時価:679円 時価総額:87億円
 今期予想EPS:91.1円 同PER7.5倍
 実績BPS:1068円 同PBR0.64倍
 今期予想配当利回り:2.2%

第一カッター興業(1716)
 コンクリート構造物切断、穿孔工事を主力とする工事業者。
 時価:930円 時価総額:27.9億円
 今期予想EPS:126.5円 同PER7.4倍
 実績BPS:1685円 同PBR0.55倍
 今期予想配当利回り:1.08%

美樹工業(1718)
 姫路市を地盤とした大阪ガスのガス工事、住宅、建設がコアソーラー発電にも展開
 時価:298円 時価総額:34.4億円
 今期予想EPS:45.7円 同PER:6.5倍
 実績BPS:672.5円 同PBR:0.44倍
 予想配当利回り:2.68%

オーテック(1736)
 工場・ビル空調自動制御設備の建設、施工、メンテ会社
 時価:715円 時価総額:40.8億円
 今期予想EPS:101.0円 同PER:7.1倍
 実績BPS:1738円 同PBR:0.41倍
 予想配当利回り:2.5%

太洋基礎工業(1758)
 特殊土木工事、住宅地盤改良工事会社、テノックスと提携
 時価:803円 時価総額:32.9億円
 今期予想EPS:110.1円 同PER:7.3倍
 実績BPS:1390円 同PBR:0.58倍
 予想配当利回り:1.87%

ナカボーテック(1787)
 業界トップの防食専業エンジニアリング会社
 時価:834円 時価総額:43.4億円
 今期予想EPS:92.9円 同PER:9.0倍
 実績BPS:1082円 同PBR:0.77倍
 予想配当利回り:3.6%

テノックス(1905)
 建設基礎工事の大手企業、独自工法を持ち公共工事から民間工事獲得へ注力、太洋基礎工業と提携
 時価:389円 時価総額:29.9億円
 (自己株を除く時価総額26.5億円)
 今期予想EPS:43.5円 同PER8.9倍
 実績BPS:1160円 同PBR:0.33倍
 予想配当利回り:2.57%

西日本システム建設(1933)
 NTT関連工事主体の電気通信工事会社、非NTTが伸びる
 時価:290円 時価総額:38.0億円
 今期予想EPS45.2円 同PER:6.4倍
 実績BPS:755円 同PBR:0.4倍
 予想配当利回り:3.45%

西部電気工業(1937)
 NTT主体の電気通信工事業者
 時価:432円 時価総額:100億円
 今期予想EPS:54.2円 同PER:8.0倍
 実績BPS:1135円 同PBR:0.38倍
 予想配当利回り:3.47%

協和日成(1981)
 東京ガスと親密なガス配管工事会社
 時価:511円 時価総額:60.3億円
 今期予想EPS:81.6円 同PER:6.3倍
 実績BPS:888.5円 同PBR:0.58倍
 予想配当利回り:1.76%

シイエム・シイ(2185)
 トヨタ・日産など自動車向け主体の技術マニュアル作成
 時価:2564円 時価総額:57.5億円
 今期予想EPS:329.9円 同PER:7.77倍
 実績BPS:4040円 同PBR:0.63倍
 予想配当利回り:2.73%

サイネックス(2376)
 広告入り無料電話帳、広告入り無料行政情報誌を展開
 時価:639円 時価総額:41.4億円
 (自己株除く時価総額:35.4億円)
 今期予想EPS:74.1円 同PER:8.6倍
 実績BPS:800円 同PBR:0.80倍
 予想配当利回り:1.56%

KG情報(2408)
 地域別求人情報誌がメイン、岡山を地盤にしたミニリクルート的存在、全国展開を想定し先行投資
 時価:474円 時価総額:35.1億円
 今期予想EPS54.2円 同PER:8.7倍
 実績BPS:908円 同PBR:0.52倍
 予想配当利回り:2.85%

タウンニュース社(2481)
 神奈川県地盤の無料地域新聞の発行会社
 時価:394円 時価総額:22億円
 今期予想EPS:54.3円 同PER:7.3倍
 実績BPS:451円 同PBR:0.87倍
 予想配当利回り:2.54%

ジャパンフーズ(2599)
 炭酸飲料など総合飲料受託生産国内最大手
 時価:1212円 時価総額:61.8億円
 今期予想EPS:147.2円 同PER:8.2倍
 実績BPS:1588円 同PBR:0.76倍
 予想配当利回り:2.23%

カワチ薬品(2664)
 北関東地盤のドラッグチェーン
 時価:1847円 時価総額:454億円
 今期予想EPS:207.6円 同PER:8.9倍
 実績BPS:3984円 同PBR:0.46倍
 予想配当利回り:2.44%

東葛ホールディングス(2754)
 千葉県北西部拠点のホンダ系ディーラー
 時価:310円 時価総額:15億円
 今期予想EPS:47.6円 同PER:6.5倍
 実績BPS:604円 同PBR:0.51倍
 予想配当利回り:3.23%

双日(2768)
 航空機に強い総合商社
 時価:183円 時価総額:2290億円
 今期予想EPS:20.0円 同PER:9.2倍
 実績BPS:341.8円 同PBR:0.54倍
 予想配当利回り:2.19%

ゲンキー(2772)
 福井地盤のドラッグストア
 時価:2198円 時価総額:75.7億円
 今期予想EPS:226.4円 同PER:9.7倍
 実績BPS:2410円 同PBR:0.91倍
 予想配当利回り:2.27%

ナフコ(2790)
 家具専門店、HCを九州地盤に展開
 時価:1496円 時価総額:445.6億円
 今期予想EPS:208.2円 同PER:7.2倍
 実績BPS:4083円 同PBR:0.37倍
 予想配当利回り:2.41%

太陽化学(2902)
 R&D型機能性食品素材メーカー
 時価:691円 時価総額:162.5億円
 今期予想EPS:76.6円 同PER:9.0倍
 実績BPS:1529円 同PBR:0.45倍
 予想配当利回り:3.18%

ケンコーマヨネーズ(2915)
 マヨネーズ2位
 時価:868円 時価総額:123.4億円
 今期予想EPS:99.9円 同PER:8.7倍
 実績BPS:1108円 同PBR:0.78倍
 予想配当利回り:2.53%

ヒラキ(3059)
 靴の通販会社
 時価:604円 時価総額:31.1億円
 今期予想EPS:67.6円 同PER:8.9倍
 実績BPS:923.6円 同PBR:0.65倍
 予想配当利回り:3.31%

アマガサ(3070)
 女性向け非皮革カジュアル靴の卸売り、自社専門店展開
 時価:773円 時価総額:14.8億円
 今期予想EPS:91.2円 同PER:8.5倍
 実績BPS:1060円 同PBR:0.73倍
 予想配当利回り:2.07%

OCHIホールディングス(3166)
 福岡地盤の住宅建材会社
 時価:872円 時価総額:79.1億円
 今期予想EPS:151.6円 同PER:5.75倍
 実績BPS:974.6円 同PBR:0.89倍
 予想配当利回り:1.15%

ティーライフ(3172)
 2012年3月JASDAQ上場。PB健康茶、化粧品のカタログかネットで販売。
 時価:666円 時価総額:28.3億円
 今期予想EPS:68.2円 同PER:9.8倍
 実績BPS:828.7円 同PBR:0.80倍
 予想配当利回り:3.75%

大阪工機(3173)
 切削工具、耐摩耗部品専門商社、2012年3月JASDAQ上場
 時価:618円 時価総額:21.2億円
 今期予想EPS:69.9円 同PER:8.8倍
 実績BPS:1055円 同PBR:0.59倍
 予想配当利回り:3.56%

三洋貿易(3176)
 2012年10月上場の化学品商社。株価は上場来の高値圏にあるが、東証1部平均に比べて評価は低い。
 時価:885円 時価総額:128.4億円
 今期予想EPS:107.6円 同PER:8.2倍
 実績BPS:1027円 同PBR:0.86倍
 予想配当利回り:3.39%

セントラル総合開発(3238)
 ファミリー向け分譲マンション会社
 時価:323円 時価総額:25億円
 今期予想EPS:58.1円 同PER:5.6倍
 実績BPS:368円 同PBR:0.88倍
 予想配当利回り:0.93%

帝国繊維(3302)
 消防ホース最大手
 時価:1108円 時価総額:300億円
 今期予想EPS:126.1円 同PER:8.8倍
 実績BPS:1429円 同PBR:0.78倍
 予想配当利回り:2.26%

明治電機工業(3388)
 技術商社、トヨタ関連4割、海外展開にも積極的
 時価:541円 時価総額:65.3億円
 今期予想EPS:69.8円 同PER:7.75倍
 実績BPS:1130円 同PBR:0.48倍
 予想配当利回り:2.77%

サカイオーベックス(3408)
 精練染色加工大手
 時価:164円 時価総額:112億円
 今期予想EPS:19.8円 同PER:8.3倍
 実績BPS:175.1円 同PBR:0.94倍
 予想配当利回り:1.22%

丸順(3422)
 ホンダ向け中心のプレス部品、金型中堅
 時価:622円 時価総額:60.8億円
 今期予想EPS:102.4円 同PER:6.1倍
 実績BPS:775.7円 同PBR:0.80倍
 予想配当利回り:0.64%

ミヤコ(3424)
 給排水器具、配管部材開発
 時価:835円 時価総額:38.3億円
 今期予想EPS:119.0円 同PER:7.0倍
 実績BPS:995.5円 同PBR:0.84倍
 予想配当利回り:2.99%

アルファ(3434)
 日産向け主体の自動車用キーセットメーカー。住宅用も手掛ける
 時価:1029円 時価総額:105億円
 今期予想EPS:104.7円 同PER:9.8倍
 実績BPS:2437円 同PBR:0.42倍
 予想配当利回り:2.91%

三ツ知(3439)
 自動車部品、冷間鍛造技術
 時価:990円 時価総額:26.3億円
 今期予想EPS:110.7円 同PER:8.9倍
 実績BPS:2571円 同PBR:0.39倍
 予想配当利回り:3.03%

大和コンピューター(3816)
 基幹系業務ソフト2次請け開発会社。IT農業拡大
 時価:1307円 時価総額:17.4億円
 今期予想EPS:144.2円 同PER:9.1倍
 実績BPS:1843円 同PBR:0.71倍
 予想配当利回り:1.91%

SRAホールディングス(3817)
 独立系システム開発一括受託会社
 時価:1235円 時価総額:188億円
 今期予想EPS:144.6円 同PER:8.5倍
 実績BPS:1323円 同PBR:0.93倍
 予想配当利回り:3.23%

トーモク(3946)
 段ボール3位、専業最大手
 時価:332円 時価総額:321億円
 今期予想EPS:48.7円 同PER:6.8倍
 実績BPS:511.7円 同PBR:0.65倍
 予想配当利回り:1.80%

ダイナパック(3947)
 食品、家電向け段ボール
 時価:254円 時価総額:131.1億円
 今期予想EPS:27.7円 同PER:9.2倍
 実績BPS:631.1円 同PBR:0.40倍
 予想配当利回り:3.15%

東邦アセチレン(4093)
 産業ガス
 時価:156円 時価総額:54.6億円
 今期予想EPS:24.0円 同PER:6.5倍
 実績BPS:256円 同PBR:0.61倍
 予想配当利回り:1.28%

日本化学産業(4094)
 無機化学薬品大手
 時価:712円 時価総額:147億円
 今期予想EPS:80.5円 同PER:8.8倍
 実績BPS:1322円 同PBR:0.54倍
 予想配当利回り:2.25%

丸尾カルシウム(4102)
 工業用カルシウム専門メーカー
 時価:244円 時価総額:28.6億円
 今期予想EPS:25.9円 同PER:9.4倍
 実績BPS:495.5円 同PBR:0.49倍
 予想配当利回り:2.87%

本州化学(4115)
 フェノール誘導品、ドイツに合弁生産拠点
 時価:598円 時価総額:68.8億円
 今期予想EPS:74.9円 同PER:8.0倍
 実績BPS:1116円 同PBR:0.54倍
 予想配当利回り:2.67%

大日精化(4116)
 顔料3位
 時価:440円 時価総額:409.5億円
 今期予想EPS:60.3円 同PER:7.3倍
 実績BPS:660.8円 同PBR:0.67倍
 予想配当利回り:2.73%

タキロン(4215)
 プラスチック加工大手
 時価:407円 時価総額:320.3億円
 今期予想EPS:41.9円 同PER:9.7倍
 実績BPS:634.1円 同PBR:0.64倍
 予想配当利回り:2.70%

ハイマックス(4299)
 独立系SI
 時価:761円 時価総額:47.2億円
 今期予想EPS:86.2円 同PER:8.8倍
 実績BPS:1044円 同PBR:0.73倍
 予想配当利回り:3.28%

松本油脂製薬(4365)
 界面活性剤の総合メーカー
 時価:2800円 時価総額:315.9億円
 今期予想EPS:305.3円 同PER:9.2倍
 実績BPS:4315円 同PBR:0.65倍
 予想配当利回り:2.86%

扶桑化学工業(4368)
 食品向け果実酸類の最大手、リンゴ酸の世界シェア5割
 時価:2555円 時価総額:161億円
 今期予想EPS:317.4円 同PER:8.0倍
 実績BPS:3884円 同PBR:0.66倍
 予想配当利回り:1.17%

日本特殊塗料(4619)
 自動車用防音材主力
 時価:597円 時価総額:141億円
 今期予想EPS:79.1円 同PER:7.55倍
 実績BPS:1062円 同PBR:0.56倍
 予想配当利回り:1.67%

藤倉化成(4620)
 海外自動車コーティング、アクリル樹脂派生製品
 時価:540円 時価総額:177億円
 今期予想EPS:58.1円 同PER:9.3倍
 実績BPS:789.7円 同PBR:0.68倍
 予想配当利回り:2.59%

イサム塗料(4624)
 自動車補修用塗料
 時価:428円 時価総額:51.4億円
 今期予想EPS:64.0円 同PER:6.7倍
 実績BPS:1201円 同PBR:0.36倍
 予想配当利回り:2.33%

エイジス(4659)
 国内トップの棚卸代行会社
 時価:1395円 時価総額:75.1億円
 今期予想EPS:152.8円 同PER:9.1倍
 実績BPS:1681円 同PBR:0.83倍
 予想配当利回り:3.23%


【参考ポートフォリオ】

低PERで低PBR、高配当利回りの5銘柄で構築した
NISA対策用100万円参考ポートフォリオ

銘柄(コード)       時価    株数   金額
サンヨーホームズ(1420)679円 300株 20.4万円
シイエム・シイ(2185)2564円 100株 25.7万円
KG情報(2408)    474円 300株 14.3万円
太陽化学(2902)    691円 200株 13.9万円
SRA HD(3817) 1235円 200株 24.7万円
投資金額合計                  99.0万円

(炎)

(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。)

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