かつては人気を集めた銘柄も業績の伸びが止まったりすれば人気離散となりアりのごとく群がった投資家も離れていってなかなか戻っては来ません。株式の世界ではそうしたことがよくおきます。
人気のある銘柄（出来高があって右肩トレンドが続く銘柄）に投資家は集まってきて日々の売買を繰り返しています。その間、人気離散した企業としての活動は粛々と続けられていますので実力は蓄積されているものと推察されます。
いつそうした成果が表現されるのかはわからないけど株価水準ではもうそろそろと思われる銘柄も見られます。そうした銘柄でポートフォリオを組んでみるのも面白いのかも知れません。
【実力＆人気復活待ちのスマホ関連３銘柄】
１．ミクシィ（２１２１）時価１４５１円 時価総額２２５億円
国内最大級のＳＮＳ企業 上場後初めての四半期赤字転落を８月９日に発表。同日に説明会を実施。通期経常利益見通し１０億円。構造的赤字を許さないとの 若い朝倉社長の発言は心強い。中国の開発拠点閉鎖で四半期のコストを５０百万円削減。新規投資に向ける方針。スマホアプリ開発に注力。そのためのスマホア プリエンジニアを大幅増強。５月からスマホ版ゲームでＤｅＮＡと連携。
今回興味深いのはマイマーキュリーキャピタルで５０億円の投資を行うと発表したことと９月に（株）ノハナ（フォトブック提供）の設立を行うとしたこと。 プランナオ、デプロイゲートといった新規事業への取り組みを表明したことなど。また個人間売買（マイ取引）事業を７月から開始したことも興味深い。ＳＮＳ 大手の同社ならではの新規事業で、これからの潮流だと考えられます。
財務的には期末現預金１００億円以上でキャッシュは潤沢でブランド力もありますので今後の復活に期待がもたれます。
過去の株価は上場時の公募価格１５５万円に対して初値２９５万円、その後の高値３２５万円、２分割実施後の高値２１０万円（時価総額２９８０億円）、 １００分割換算株価２１０００円でピークをつけ、時価は１４５１円。ピーク時の時価総額は現在２２５億円で１０分の１の水準となっています。上場時の公募 価格の時価総額は１１００億円ですから、それに比べても５分の１の水準です。上場時の成長期待は裏切られてしまった格好ですが、これからの復活があるのか 注意深く見守りたいところです。
２．エムティーアイ（９４３８）時価７３５円 時価総額９８億円
「Ｍｕｓｉｃ．ｊｐ」「ルナルナ」などのモバイルコンテンツの配信会社。スマホ向け有料会員数で国内最大規模。フューチャーホンからスマホへの移行が続 く中でプロモーションコストが増加し、業績が停滞。株価の低迷が続くが、２０１３．９期第３四半期期間の業績は一転して増収増益となりました。通期の計画 は変えていませんが、進捗状況は順調で９日に開催された説明会での前多社長の表情も明るかったことから低迷状態の株価に多少はインパクトをもたらすと期待 されます。
特にリアルアフィリエイトによる会員の獲得が堅調であった点、ｉＰｈｏｎｅ向けの取り組みが１０月に向け本格化すること、歩留まり率の向上が見込めると いった社長の発言からどうやら会員数を増加させながら利益も伸ばしていける状況になってきたと見られますので期待したいと思います。７月開始の動画配信も 順調で音楽、健康といったジャンルに更に新たなコンテンツが加わると会員数の増加にも貢献すると期待されます。
同社の株価は１，２年周期で上下しています。下降局面がここ２年近く続いてきましたのでそろそろ買いスタンスに転換してみたいところです。２０１１年９ 月期の経常利益は３７億円でピークをつけましたが、第３四半期だけを取ってみると８．３億円の経常利益でしたので実力的には年間３３億円の経常利益を上げ られる企業だとの認識をもちたいところです。それ以上にスマホアプリ関連銘柄の中で最も人気のあるアプリ企業である点を改めて評価しておきたいと思いま す。
３．アルチザネットワークス（６７７８）
時価２８９００円 時価総額２７．６億円
通信計測機器の開発ベンチャー。大規模携帯基地局が主力。キャリアが通信スピードやつながりやすさを競う中でＬＴＥアドバンスという次世代ネットワーク へのニーズが高まっており、そのためのＲ＆Ｄを継続しながらキャリアのニーズに応えていくことを使命として活動中。つまり収益よりも研究開発を先行してい る状況下で利益が思ったほど出てこない点が投資家の期待に応えられていない背景となっています。
このため株価は長期にわたって下落トレンドを継続。赤字の見通しから継続前提に重要事象がついていると四季報などで伝えられ、株価の低迷に拍車がかかっ ています。赤字見通しながら四半期ごとの業績を見ると２０１３．７期第３四半期の業績は黒字化しています。累計では赤字ながら浮上の可能性が感じられる決 算ではありました。通期決算は９月５日に発表されますが、結果に注目したいと思います。通期の赤字幅が計画より縮小し、来期の見通しが黒字化できるとの見 通しとなれば株価も改めて見直されると期待されます。第３四半期の現預金は１５億円を確保しており、本格的な売上計上が期待される来期には数億円規模の経 常黒字を期待したいと思います。
２００１年７月に上場した同社はベンチャー企業と言うにはやや時間が経過し過ぎていますが、スマホのキャリアにとっては欠かせない存在とも言えます。も し売上規模が２４億円程度まで拡大したとすればＲ＆Ｄ費用の増加をこなして大きく利益を確保することになると考えられますが、果たしてどうなりますでしょ うか。
現状の時価総額は２７．６億円にしか過ぎず、ＰＢＲは０．７倍、自己資本比率は９０．５％で財務内容は比較的良好なため、見直しの余地が常にあります。
要するに投資家は赤字の創薬ベンチャーを高く評価し赤字の通信計測機器開発企業は見向きもしない状態になっているのです。結果としての投資成果は同社の 業績が黒字化しないとなりませんが、多少でも黒字化見通しが出れば改めて評価されると期待されます。更に期中に下方修正がない確信が生まれないと本格的な 株価上昇はないと思われますが、かつての時価総額は２００２年の２月ピーク５８．６万円をつけた際の５５６億円です。ここから１１年を経て直近安値時の時 価総額２０億円から直近の２８億円程度で上下している株価の見直しがあるのかどうか注目しておきたいと思います。
（炎）
（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。）
人気のある銘柄（出来高があって右肩トレンドが続く銘柄）に投資家は集まってきて日々の売買を繰り返しています。その間、人気離散した企業としての活動は粛々と続けられていますので実力は蓄積されているものと推察されます。
いつそうした成果が表現されるのかはわからないけど株価水準ではもうそろそろと思われる銘柄も見られます。そうした銘柄でポートフォリオを組んでみるのも面白いのかも知れません。
【実力＆人気復活待ちのスマホ関連３銘柄】
１．ミクシィ（２１２１）時価１４５１円 時価総額２２５億円
国内最大級のＳＮＳ企業 上場後初めての四半期赤字転落を８月９日に発表。同日に説明会を実施。通期経常利益見通し１０億円。構造的赤字を許さないとの 若い朝倉社長の発言は心強い。中国の開発拠点閉鎖で四半期のコストを５０百万円削減。新規投資に向ける方針。スマホアプリ開発に注力。そのためのスマホア プリエンジニアを大幅増強。５月からスマホ版ゲームでＤｅＮＡと連携。
今回興味深いのはマイマーキュリーキャピタルで５０億円の投資を行うと発表したことと９月に（株）ノハナ（フォトブック提供）の設立を行うとしたこと。 プランナオ、デプロイゲートといった新規事業への取り組みを表明したことなど。また個人間売買（マイ取引）事業を７月から開始したことも興味深い。ＳＮＳ 大手の同社ならではの新規事業で、これからの潮流だと考えられます。
財務的には期末現預金１００億円以上でキャッシュは潤沢でブランド力もありますので今後の復活に期待がもたれます。
過去の株価は上場時の公募価格１５５万円に対して初値２９５万円、その後の高値３２５万円、２分割実施後の高値２１０万円（時価総額２９８０億円）、 １００分割換算株価２１０００円でピークをつけ、時価は１４５１円。ピーク時の時価総額は現在２２５億円で１０分の１の水準となっています。上場時の公募 価格の時価総額は１１００億円ですから、それに比べても５分の１の水準です。上場時の成長期待は裏切られてしまった格好ですが、これからの復活があるのか 注意深く見守りたいところです。
２．エムティーアイ（９４３８）時価７３５円 時価総額９８億円
「Ｍｕｓｉｃ．ｊｐ」「ルナルナ」などのモバイルコンテンツの配信会社。スマホ向け有料会員数で国内最大規模。フューチャーホンからスマホへの移行が続 く中でプロモーションコストが増加し、業績が停滞。株価の低迷が続くが、２０１３．９期第３四半期期間の業績は一転して増収増益となりました。通期の計画 は変えていませんが、進捗状況は順調で９日に開催された説明会での前多社長の表情も明るかったことから低迷状態の株価に多少はインパクトをもたらすと期待 されます。
特にリアルアフィリエイトによる会員の獲得が堅調であった点、ｉＰｈｏｎｅ向けの取り組みが１０月に向け本格化すること、歩留まり率の向上が見込めると いった社長の発言からどうやら会員数を増加させながら利益も伸ばしていける状況になってきたと見られますので期待したいと思います。７月開始の動画配信も 順調で音楽、健康といったジャンルに更に新たなコンテンツが加わると会員数の増加にも貢献すると期待されます。
同社の株価は１，２年周期で上下しています。下降局面がここ２年近く続いてきましたのでそろそろ買いスタンスに転換してみたいところです。２０１１年９ 月期の経常利益は３７億円でピークをつけましたが、第３四半期だけを取ってみると８．３億円の経常利益でしたので実力的には年間３３億円の経常利益を上げ られる企業だとの認識をもちたいところです。それ以上にスマホアプリ関連銘柄の中で最も人気のあるアプリ企業である点を改めて評価しておきたいと思いま す。
３．アルチザネットワークス（６７７８）
時価２８９００円 時価総額２７．６億円
通信計測機器の開発ベンチャー。大規模携帯基地局が主力。キャリアが通信スピードやつながりやすさを競う中でＬＴＥアドバンスという次世代ネットワーク へのニーズが高まっており、そのためのＲ＆Ｄを継続しながらキャリアのニーズに応えていくことを使命として活動中。つまり収益よりも研究開発を先行してい る状況下で利益が思ったほど出てこない点が投資家の期待に応えられていない背景となっています。
このため株価は長期にわたって下落トレンドを継続。赤字の見通しから継続前提に重要事象がついていると四季報などで伝えられ、株価の低迷に拍車がかかっ ています。赤字見通しながら四半期ごとの業績を見ると２０１３．７期第３四半期の業績は黒字化しています。累計では赤字ながら浮上の可能性が感じられる決 算ではありました。通期決算は９月５日に発表されますが、結果に注目したいと思います。通期の赤字幅が計画より縮小し、来期の見通しが黒字化できるとの見 通しとなれば株価も改めて見直されると期待されます。第３四半期の現預金は１５億円を確保しており、本格的な売上計上が期待される来期には数億円規模の経 常黒字を期待したいと思います。
２００１年７月に上場した同社はベンチャー企業と言うにはやや時間が経過し過ぎていますが、スマホのキャリアにとっては欠かせない存在とも言えます。も し売上規模が２４億円程度まで拡大したとすればＲ＆Ｄ費用の増加をこなして大きく利益を確保することになると考えられますが、果たしてどうなりますでしょ うか。
現状の時価総額は２７．６億円にしか過ぎず、ＰＢＲは０．７倍、自己資本比率は９０．５％で財務内容は比較的良好なため、見直しの余地が常にあります。
要するに投資家は赤字の創薬ベンチャーを高く評価し赤字の通信計測機器開発企業は見向きもしない状態になっているのです。結果としての投資成果は同社の 業績が黒字化しないとなりませんが、多少でも黒字化見通しが出れば改めて評価されると期待されます。更に期中に下方修正がない確信が生まれないと本格的な 株価上昇はないと思われますが、かつての時価総額は２００２年の２月ピーク５８．６万円をつけた際の５５６億円です。ここから１１年を経て直近安値時の時 価総額２０億円から直近の２８億円程度で上下している株価の見直しがあるのかどうか注目しておきたいと思います。
（炎）
（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。）
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