短期投資家の手仕舞売りや換金売りに株式市場の中でもグロース市場には冷たい秋風が吹いているようです。

　日経平均やＴＯＰＩＸも引き続き調整色を強めていますが、実際に強烈な調整に見舞われているのはグロース銘柄です。主力銘柄の多くはまだ高値圏にありますが中小型株の多くは値が消えており安値追いを余儀なくされています。

　今年は東証の低ＰＢＲ是正要請が株式市場に適度な刺激を与え、市場の潮流を醸成したと言えますが、そんな是正要請が効果をもたらすのであれば、今の中小型企業の経営者に株価を何とかしろとでも言えばまともな株価形成になるのではないかと思えるぐらいです。

　特に直近のＩＰＯ銘柄は軒並み公開価格を割り込み、市場参加者も諦めムード。それでもまた復活するだろうと期待する向きもありそうですが、皆様のお考えはいかがでしょうか？


　３つ指標のうち、今年はＰＢＲが１倍割れとなっている多くの銘柄に関心が向かいましたが、一方で成長株特有の高いＰＥＲには忌避する動きが感じられ、おまけに成長株として市場デビューした銘柄に成長鈍化という裏切りが見られるなどで投資家の戸惑いをもたらすことになりました。
　実際には先行投資で利益の伸びが止まる事例があったりもするのですが、投資家はこうした事例をネガティブに見てしまいます。特に短期的な視点で取り組む投資家には見切り売りの行動をもたらすことになりますので、一旦そうしたトレンドに傾くと徹底的に下げトレンドが継続することになりますので、そこで企業はより一層投資家に成長に向けた取り組みを説明しなければならなくなります。

　大型銘柄に偏りがちな相場環境の下、中小型成長株にはバリュエーションの割安感が台頭するまでは耐える局面が続きそうです。


（炎）


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