株の玉手箱 『着眼大局着手小局』Ｎｏ．２４

～相場の観測～


【日経平均株価（週足）】＝反動高へ＝

※チャートを用いた説明は、こちらにて掲載しております。
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　前回の「先高示唆」（記：２１／９／１０）は、以下のように述べた。

「８月２０日には２７，０１３円と安値に進んだあと切り返し、上値抵抗をクリアして急伸した。３週続伸で３０，３８１円と上げ幅も拡大し、２月高値３０，４６７円に迫った。高値更新で先高が示唆される経過となっている。」

とした。

　実際には、２月高値（Ｑ）を更新し３０，６７０円（９／１４）を高値に安値２７，５２８円と急反落したあと２９，０６８円（１０／１５）と値を戻している。

　よって、反動高からリズムの発生（未確認）で値戻しにつながり、高値（Ｓ）３０，６７０円を試す経過となっている。



【日経平均株価２０２１（日足）】＝反動高もリズムの形成が必要＝

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　前回の「ＴＯＰＩＸに支えられ方向を探る」（記：２１／９／１０）では、以下のように述べた。

「高値（Ｈ）２８，０７０円を経て安値（Ｉ）２７，０１３円と前安値（Ｇ）２７，２８３円を下回ったあと反発した。上げ幅が３，３６８円と拡大し、２月高値（Ｂ）３０，４６７円を上回ると先高の示唆となる。また、安値（Ｉ）２７，０１３円を基点とする第一波動の高値を探る経過となっている。ただ、安値（Ｉ）２７，０１３円からの基調の維持には、反動安値幅が７８７円ないし１，０５７円程度に収まることが大事。これらを上回ると１，４７３円、１，６８４円など、値幅の拡大につながりやすくなる。また、先高も第２波動の安値を確認するリズムの形成が必要となる。」

とした。

　実際には、反動安値幅が１，０３１円（Ｉ～Ｋ）と１，０５７円（Ｈ～Ｉ）の範囲にとどまり意識される格好となったあとの戻り高値（Ｌ）が３０，２４８円と高値（Ｊ）３０，６７０円を上回らずに安値（Ｋ）２９，６３９円を下回り、８日連続安で一気に２７，５２８円と急落した。ただ、高値（Ｊ）からの下げ幅は３，１４２円と拡大したあと反動高が生じ、値幅も１，５４０円（戻り率４９．０％）となっている。

　よって、現在は一旦戻りを試す経過となっている。その場合、主な上値は以下の水準が挙げられる。

（１）２９，２１２円＝Ｍ＋（Ｄ－Ｃ）
（２）２９，５９８円＝Ｍ＋（５／１０－Ｅ）
（３）３０，０１０円＝Ｍ＋（Ｆ－Ｉ）
（４）３０，１６９円＝Ｍ＋（Ｄ－Ｅ）
（５）３０，３３２円＝Ｍ＋（Ｂ－Ａ）

　ただ、安値（Ｉ）２７，０１３円からの戻り基調を維持するには、反動安値幅が６０９円、７８７円、１，０５７円程度に収まることが大事。これらを上回ると１，４７３円、１，６８４円など、値幅の拡大につながりやすくなる。また、戻りを辿る動きも直近安値（Ｍ）２７，５２８円に対する安値を確認するリズム（下値切上げ）の形成が必要となる。


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【脳活　逆さチャート】＝要因やネーミングと相場！


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　日経平均株価は８月２０日を安値に急騰し、９月１４日を高値に急落した。
　急騰局面では、要因や背景や見通しは、「ＥＴＦの買いが要因だ」、「市場は変化を期待している」、「衆院選で与党の自民党の議席を落とさず戦える見方がでた」、「次期政権の政策に期待した買いが入っている」、「新型コロナウイルス感染のピークアウトが背景だ」、「日本企業の業績アップが背景だ」、「日本株は割安だった」、「政局相場で理屈抜きで強気だ」、「外国人買いの復活だ」、「大相場が始まった」と威勢の良いコメントが飛び交った。

　しかし、一転急落局面では「恒大ショックだ」、「岸田ショックだ」、「原油価格高騰による企業収益の圧迫懸念だ」など○○○ショックと名付けられたほか、「原油価格高騰」、「企業物価上昇で景気回復に冷水」、「悪い円安だ」などいろいろ要因が挙げられた。

　この急騰と急落の両局面では、一瞬のうちに大変化した。背景や要因やショックのネーミングがどうであろうと、相場は“動くか動かないか”であり、動くとすれば“上か下か”となる。これが相場だ。「急騰」や「急落」も（逆さチャート）を観れば、今後の動きが短期の推測や想定もしやすいのではないだろうか。


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【ＴＯＰＩＸ２０２１（日足）】＝新展開期入＝

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　前回の「新展開期入り」（記：２１／９／１０）では、以下のように述べた。

「９月１日には、高値（Ｊ）１，９７５ｐを上回り下値切上げとなり、３日には３月高値（Ｄ）２，０１２ｐを一気に上回り年初来の高値に進んだことから新展開期入りを示唆する経過となっている。ただ、安値（Ｑ）１，８８０ｐ以降（第３波動：３波構成＝Ｉ～Ｊ～Ｑ～？）の基調維持には、反動安値幅が６８ｐないし７６ｐ程度に収まることが大事となる。これらを超えると８７ｐないし９５ｐなど、値幅の拡大につながりやすく、先高も第４波動の安値を確認するリズムの形成が必要となる。」

とした。

　実際には、下値切上げ確定から上昇力を強め高値に進み、９月１４日２，１１８ｐを経て７５ｐ（＜７６ｐ：Ｐ～Ｑの値幅）の反落を挟み２，０９０ｐを戻り高値に急落した。安値（Ｕ）１，９３９ｐを境に２，０２３ｐと値幅８４ｐの反動高が生じている。

　よって、現在は一旦戻りを試す経過となっている。その場合、上値は以下の水準が挙げられる。

（１）２，０２８ｐ＝Ｕ＋（Ｊ－Ｏ）
（２）２，０３４ｐ＝Ｕ＋（Ｊ－Ｑ）
（３）２，０４２ｐ＝Ｕ＋（Ｈ－Ｉ）
（４）２，０６５ｐ＝Ｕ＋（Ｊ－Ｉ）
（５）２，１２４ｐ＝Ｕ＋（Ｄ－Ｃ）

　ただ、安値（Ｕ）１，９３９ｐからの戻り基調を維持するには、反動安値幅が４７ｐから７８ｐ程度に収まることが大事となる。これらを超えると８７ｐないし９５ｐなど、値幅の拡大につながりやすくなる。また、戻りを辿る動きも直近安値（Ｕ）１，９３９ｐに対する安値を確認するリズム（下値切上げ）の形成が必要となる。


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【マザーズ（日足）】＝９月高値更新でトレンド発生＝

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　前回の「高値更新で下降波動に終止符」（記：２１／９／１０）では、以下のように述べた。

「６月３０日高値（Ｅ）１，２０７ｐからの下落は、前安値（Ｄ）１，０４２ｐを下回り８月１７日には安値（Ｆ）１，００９ｐとなった。ただ、昨年１０月高値１，３６５ｐからの下げ幅が３５６ｐと１９年１２月高値９１５ｐから２０年３月安値５５７ｐの下げ幅３５８ｐに見合う水準１，００７ｐの影響を受ける格好で踏みとどまって切り返した。また、直近１，１７７ｐ（９／１０）までの上げ幅は１６８ｐと前上げ幅１６５ｐ（Ｄ～Ｅ）を上回ったことから戻りをうかがう経過となっている」

とした。

　実際には、安値（Ｆ）１，００９ｐからの上げは高値（Ｇ）１，１８７ｐと６月高値（Ｅ）１，２０７ｐ目前に反落した。ただ、安値（Ｈ）１，０６４円を経て１，１２６ｐ（１０／１５）と値を戻す動きとなっている。

　よって、現在は高９月（Ｇ）１，１８７ｐをうかがう経過となっている。その場合、上値は以下の水準が挙げられる。

（１）１，１４３ｐ＝Ｈ＋７９ｐ
（２）１，１５０ｐ＝Ｈ＋８６ｐ
（３）１，２０１ｐ＝Ｆ＋１９２ｐ
（４）１，２２４ｐ＝Ｆ＋（Ｃ－Ｄ）

　また、直近の高値（Ｇ）１，１８７ｐを上回ると安値切上げ（Ｆ＜Ｈ）反転形成となり、安値（Ｆ）を基点とする短期第三波動へ進展する経過となる。

　反面、直近の安値（Ｈ）１，０６４ｐからの上げを維持するには、反動安値幅が３３ｐないし５９ｐ程度に収まることが重要となる。これらの値幅を上回ると７９ｐ、１２７ｐなどへ拡大につながりやすくなる。


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【備考】（１）ＮＹダウ工業株３０種（２）ナスダック（３）ドル・円相場


★備考（１）ＮＹダウ平均（日足）＝８月高値更新が焦点＝

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　前回の「早期の切り返しが重要」（記：２１／９／１０）では、以下のように述べた。

「８月２７日の戻り高値（Ｊ）３５，４５５ドルと高値（Ｈ）を上回らずに反落した。高値（Ｈ）から直近安値３４，６０７ドル（９／１０）までの下げ幅は１，０１８ドルと前下げ幅１，０３４ドルに接近し前下げ幅水準３４，５９１ドルの維持と早期切り返しが重要となっている。下値を維持した場合、切り返し値幅が７３１ドル（Ｈ～Ｉ）を上回ると、上げ幅の拡大につながりやすく、高値（Ｈ）を上回ると安値（Ｅ）以降の基調を維持する経過となる。」

とした。

　実際には、高値（Ｊ）３５，４５５ドルからの下げは安値（Ｋ）３３，９１９ドル（下げ幅１，７０６ドルと拡大）を経て反動高が９５０ドル（Ｋ～Ｌ）となった。その後、安値（Ｍ）３３，８４３ドルと僅かに安値（Ｋ）下回ったあとの反動高で高値（Ｌ）を上回り反転の形成となった。

　よって、現在は８月高値（Ｈ）３５，６２５ドルにトライする経過となっている。
　その場合、主な上値としては以下の水準が挙げられる。

（１）３５，３３０ドル＝Ｍ＋（Ｂ－Ｅ）
（２）３５，５０６ドル＝Ｍ＋（Ｈ－Ｇ）
（３）３５，５４９ドル＝Ｍ＋（Ｆ－Ｅ）
（４）３５，８９５ドル＝Ｌ＋（Ｌ－Ｍ）
（５）３６，１７８ドル＝Ｍ＋（Ｈ－Ｅ）
（６）３６，５５３ドル＝２７，５７２ドル（２０年６月高値）＋８，９８１ドル（２０／３／２３～同６／８）

　ただ、下げ幅１，９５０ドルを超えると下値を探る動きにつながりやすくなるほか、直近安値（Ｍ）３３，８４３ドルの維持が重要となる。



★備考（２）ナスダック（日足）＝戻りを試す＝

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　前回は「基調維持に着目」（記：２１／９／１０）として、以下のように述べた。

「１４，８９５ｐ（８／５）を高値に反落したが、下げ幅３７０ｐで前下げ幅４５９ｐ（Ｅ～Ｆ）の範囲内に収まる１４，５２５ｐを安値に切り返しだ、９月７日には高値（Ｉ）１５，３７４ｐと上伸したあと下げ幅２５９ｐと小反落となっている。ただ、３月安値（Ｂ）１２，６０９ｐを基点とする第３波動が維持されている。」

とした。

　実際には、９月高値（Ｉ）１５，３７４ｐからの下げは安値（Ｌ）１４，２５５ｐ（下げ幅１，１１９ｐ）を経て１４，８９７ｐ（１０／１５）値を戻し反動高値幅も６４２ｐとなっている。

よって、現在は下げ幅がやや拡大も１，４８６ｐ（Ａ～Ｂ）の範囲内にあり、３月安値（Ｂ）１２，６０９ｐを基点とする第３波動の進展は戻りを試す経過となっている。

　その場合、主な上値としては以下の水準が挙げられる。

（１）１４，８８６ｐ＝Ｌ＋（Ｉ－Ｊ）
（２）１４，９５８ｐ＝Ｌ＋（Ｅ－１４，０３０ｐ（６／１８））
（３）１５，１０４ｐ＝Ｌ＋（Ｉ－Ｈ）
（４）１５，３６２ｐ＝Ｌ＋（Ｃ－Ｄ）
（５）１５，４０９ｐ＝６，８６０ｐ（２０／３／２３）＋８，５４９ｐ
　（０９年３月安値～２０年１月高値）

　ただ、反動安値幅が３９９ｐを超えると、４５９ｐの維持に焦点が移る。また、安値（Ｌ）の維持のほか、下げ幅が拡大すると６６１ｐ、８４９ｐ、７２１ｐ、９１６ｐなどが挙げられる。



★備考（３）ドル・円相場（週足）＝見るから視る・診るへ＝

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　２０１６年のドル・円相場は、９９．００円から１１８．３９円と値幅１９．３９円の大幅な円安となった。それ以降は、以下の値幅の通り、４回の円安局面がある。

（１）７．１５円（１７年９月～同年１１月）
（２）７．７２円（１９年８月～２０年２）
（３）９．９１円（１８年３月～同年１０月）
（４）９．８９円（２０年３）波乱局面で生じた円高のあとの円安値幅

今回は５回目となる。基点は今年１月の１０２．６０円であり３月の１１０．９７円まで円安が進行した。その後は、一進一退のボックスを形成した。９月後半から動意づき３０日にはボックスを上値抜けした。現在は、再び円安の進行となっている。また、年初の１０２．６０円から直近１０月１５日現在の１１４．１８円までの円安値幅は１１．５８円とすでに過去２回あった１０．００円の弱の値幅を上回り５年ぶりのドル高・円安相場へ突入している。

　為替相場も動体である以上、理屈に捉われず柔軟に動きを見て行くことが良いのではないだろうか。今後の動きをイメージし、実際の動きと照合してみてはどうであろうか・・・


（あすなろ産業調査部　長森伸行）


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