有料メルマガ・石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究」の過去配信ライブラリ「銘柄研究」「コラム」のうち、コラムの一部を掲載いたします。
　自立した投資家、石川臨太郎のコンテンツをお楽しみ下さい。
　なお、内容は執筆当時の背景に基づいており、現在の状況と必ずしも一致しないことを予めご了承下さい。


＝コラム「前期比増益発表した企業の株は率直に株価が上昇を始めている」＝
　（有料メルマガ第３７９回・２０１７／５／９配信号)

※２０１７年５月現在の内容です。留意してお読み下さい。


（前略）

　私は自己評価をすると、かなり欲張りなタイプなので、昔は買ったすべての株で利益を上げたい。ポートフォリオに組み入れた株は、買値よりプラスにならないと絶対に売りたくない、売らないという思いが強かったのです。

　しかしそんな考えを追い求めすぎると、リスクを分散するという当初の目的が崩れてしまうこともあります。長いあいだ株式投資を経験してきたので、ポートフォリオの一部の銘柄が含み損となっても一向に問題ないと考えられるようにもなってきたし、損切りして売ることもできるようになりました。

　投資で長期間利益を上げ続けていく力を身につけるためには、その株に「何で投資したか」ポートフォリオを組む目的は「何か」をいう理由をしっかりと把握して、常に意識していくことが大切だといまでは考えています。



　優れた投資家さんに学んで自分の投資手法を改善することも行ってきました。これは『ベンチマーキングに学ぶ』ということだと思います。

　ベンチマーキングとは、ひとことで言えば「ベストに学ぶ」ということです。もともとは経営について使われている言葉です。しかし投資にも活用できます。ベスト・プラクティス（投資において、もっとも優れた実践方法）を探し出して、自分の投資のやり方とのギャップを分析してそのギャップを埋めていくためにプロセス変革を進める、という管理手法です。

　一気に最高峰の投資家を目標に定めて、そのベストのやり方と自分のやり方を比較して、その差を埋めていくことです。現行の投資手法を測定し、それをベストの投資家の投資と比較することで、自分に具体的な目標を与えることができます。大きな相手を目標にして、追いつき追い越そうと努力することで自分の力がドンドン伸びていくこともあります。

　しかし自分の性格に合わない投資法を学んで自分の手法にしようとしても、無理なこともずいぶん経験してきました。


　稼ぐための投資手法はいくらでもあります。自分の性格に合った手法を見つけて取り入れることのほうが大事だと思えるようになりました。

　そのような自分の性格に適した投資手法を見つけたならば、じっくりとその手法を身につけるための努力を重ねていくことが大事です。私の経験からいうと運用成績が一気によくならなくても良いと考えています。

　ただ、歩みは一歩ずつスローに着実でかまいませんが、目標は常に高く置く必要があります。「とてもできない」と最初から可能性を閉ざしては出来るものもできなくなります。目線を高くもつと、初めて見えてくることも多いです。

　自分の性格にあった投資手法なら、いずれは大きく運用成績を伸ばせる時が来ると考えています。私もそうでしたが、私がブログ巡りをしている個人投資家さんにも急に運用成績を高めている方がたくさんいます。


　私は徐々に株式投資の運用益が増えてきたときに、株式投資での損に対処する考え方が変化していることに気がつきました。

　損をして持ち株を手放す話をしたので運用成績がだんだん良くなってきた時、私の損に対する考えかたがどう変わったか、そしてその結果で更に運用成績が良くなっていったのかも少し紹介しようと思います。



　株式投資を始めたばかりの頃は、買った株全部で儲けようと思っていました。実際ビギナーズラックで１３００万円まで儲けた時は、儲かるまで絶対売らずに投資したすべての株で利益を上げることが出来ました。

　下がったら絶対売らないと決めていました。だから損したことはなくて全部の株で利益を上げられました。

　しかし自分の買い値を割り込んで下がっていく株をナンピン買い下がりで持ち株を増やしていくので、座敷牢（←含み損状態）に押し込められて出るに出れない状態が長く続くことが多くありました。

　株の儲けは我慢料だと考えていました。その我慢は座敷ロウの中にいる時ばかりではなく、自分の買い値を株価が上回り、売れば利益になる含み益の状態の時我慢することだと考えていました。

　しかし含み損の状態が長く、投資効率を考えるとあまり効率的ではないことに気がつきました。

　その当時は割安株投資ではなく、上がりそうな株探しの投資をしていました。しかし全部の株で儲けようとすると、どうしても含み損状態で我慢することが多くなってしまいます。投資資金もそれほど多くないため、現在投資中の株より割安の株が見つかっても、いま持っている株を売らないと買えない。そんなジレンマで悶々としてストレスを貯めることが多かったと記憶しています。


　そのうちＡ株で損しても他の株で儲けてとり返せばＯＫだと考えるようになりました。こう考えてはじめて損切りがスムーズにできるようになりました。

　株式投資の能力が一歩前進したわけです。

　資産を増やすためには、アセット・アロケーションで株に配分すると決めた資金の５０％以上は株に投資したままにしたい。しかし相場が下がるときにはどんなに自分が割安で価値があると思っていても、需給という光があたらなくなるので株価は下がってしまいます。

　アベノミクスが始まってから去年までの５年間は前年より投資資金が減ったことは無かったのですが、毎年のように何度か前年末より運用資産額がマイナスになる状態に陥りました。今年も４月には一気に含み益が減少して３月までの含み益が一気に消えるようなことが起きました。

　株価が下がると思っているのに買うのは辛い。下がってから買えばもっと儲かると思えてなかなか手が出ない。そんな状態がいまでもよくあります。そしてそれは当然の心理状態だと考えられるようになりました。

　今年の４月もそうでしたが、この企業の株がこんなに下げるのは行きすぎだと思っても、買い増せない。そして我慢しているうちに株価が反転して上がってしまう。そうするともう買えなくなってしまいチャンスを逃すことがいまでも多いです。


　そのうちに自分の持ち株の中で配当がよく株主優待が大きくて割安なのに、ちっとも上がらない株があることに気がつきました。そのかわりこのような株は他の株が下がるときもあまり下がりません。この株をＢ株とします。

　そこでどうしても怖いときは、例えばＡ株を売って、投資環境によってよってあまり下がらないＢ株に資金を移しておいて、売ったＡ株がＢ株の値下がり率より大きく下がり、もう一度買い戻してもいいかな～と思えるようになったときにＢ株を売ってＡ株の買い戻しをする。

　そのときＢ株を売却するのですが、Ｂ株も買い値より少し下がっていることが多いですが、Ｂ株で損を出しても、さらに下がっているＡ株を買い戻すような行動が取れるようになりました。

　思惑に反してＡ株が下がらなくてもＢ株は配当や優待がいいので我慢できます。いまではそれほど失敗することなく案外上手くいくようになりました。

　Ｂ株というのはそんな意味で私には大事なお財布代わりの株です。
　いま私のお財布代わりになっている企業は銀行株で３月に優待のあるみちのく銀行のような株です。私はいくつかお財布代わりの優待株を持っています。


　ある株の損を他の株の利益で取り戻してもいいと考えるようになっていたときより、更に成績が良くなったのは、株での損は別に株で取り返さなくてもいいと考えられるようになったときからです。

　株での損でも資産運用全体で取り返せばいい。お給料で取り返してもいい。そう思えるようになったのです。


　２００３年の４月に日経２２５が８０００円を割り込んだときに、とても怖いと思いながらキャッシュ・ポジションをほぼゼロ（←株に投資すると決めていた資金のキャッシュ・ポジションをゼロにしてフルインベストに持っていけたということで、最初から現・預金に配分している分はちゃんとキャッシュのままですから、誤解しないでください。けっこう現・預金に配分している資金も有ります）にすることができたのは、サラリーマンとして生活費に使える資金は毎月安定的に確保できていたからでした。

　２００２年以前は株で年間３００万円から６００万円くらいしか儲けることが出来なかったのに、２００３年に一気に１８００万円も儲けられたのは、一時的に含み損状態になっても、その損は不動産収入やサラリー収入でカバーすればいいと腹をくくって大底近辺で株を買えたからだと分析しています。それが成果に結びつきました。

　サラリーマンをやめて、安定収入が無くなってからは、このような決断を行うことができなくなりました。そのような意味では専業投資家よりサラリーマンのほうが圧倒的に優位にあると、いまでも考えています。


　自分の資産運用全体で利益を安定的に伸ばし資産をトータルで増やすことができるなら、あるアセット部分（＝例えば株とか金とか外国の投資信託など）で損をしても気にしない。

　トータルで利益を上げ、資産の蓄積を増やしていければいいと考えられるようになったことで、リスクを従来より果敢にとっていけるようになったということがいえると思います。しかし怖くなったらさっさと逃げ出すのはいうまでもありません。

　私の場合だけではなく、このように「投資の損は何で取り返しても良い」と思えるようになれれば、あらゆる投資で従来よりリスクを取れるようになるのではないでしょうか。


　株式投資ばかりではなく事業でも、人生でも本当にこのリスクを取らなければならないという時は、確実にあると思います。無謀なリスクは取るのはバカらしいことです。しかし株式投資でも事業でも人生でも安全なプレイだけしていたのでは大きな利益は掴むことができないということも忘れてはいけないと考えています。

（後略）


経済的独立ワクワク！サポーター　石川臨太郎


（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。また、当該情報は執筆時点での取材及び調査に基づいております。配信時点と状況が変化している可能性があります。）



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間（計１２回）のメルマガとしてご提供いたします。
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を分析し、研究いたします。それらに掲載された銘柄情報を中心に、傾向分析
や現在の評価などを加味して解説します。

村田氏の思いはこちらをお読み下さい
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●第６号（４／２３配信）より

　後ほど、「２）選んだ理由の箇条書き」を整理するとわかることですが、研
究銘柄を選び出す理由の多くは、いくつかの基準に基づいて優良とされるもの
を選び出す方法（いわゆるスクリーニング）です。このため、研究銘柄を選び
出すためのルール（のようなもの）がわかってしまえば、石川さんでなくても
誰もが研究銘柄を選び出すことができますし…
（中略）
　箇条書きは、銘柄にもよりますが、少なくとも３つの理由が示され、多いと
理由が９つくらいまで増えます。ただ、メルマガを確認すると、記載されてい
る理由は、概ね次のように整理することができます。
（後略）


第１号目次
　■有料メルマガで取り上げられた企業数
　■メルマガで一番取り上げられた企業は？
　■３回以上取り上げられた企業をすべて紹介

第２号目次
　■石川さんは化学好き？～研究銘柄を業種別にみる
　■石川さんは意外と大企業嗜好？～研究銘柄を市場別にみる
　■石川さんは中型が好き？～研究銘柄を時価総額別にみる

第３号目次
　■生涯パートナーの絶対条件！～研究銘柄を自己資本比率で整理する
　■赤字企業は嫌い！～研究銘柄をＲＯＥで整理する

第４号目次
　■低利益率でも大丈夫？～研究銘柄を営業利益率で整理する
　■上場廃止銘柄を確認する

第５号目次
　■まずは確認～メルマガの構成
　■研究銘柄の語り方
　■創業時期などの沿革、事業の紹介
　■株価や業績の変化

第６号目次
　■研究銘柄の語り方
　■「研究銘柄に選んだ理由」の構成
　■常に現状をチェック～研究銘柄として選んだ銘柄の最近の動向
　■株価下落リスクを可能な限り避ける試み～選んだ理由の箇条書き

第７号目次
　■研究銘柄を分析する手順
　■研究銘柄の資産価値の定義
　■研究銘柄の資産価値と時価総額との比較
　■研究銘柄の事業価値の計算方法
　■研究銘柄の事業価値を定性的に考える

第８号目次
　■コラムの内容を整理
　■同じタイトルのコラムが続く
　■石川さんと「メンタル」の関係
　■石川さんが語る「夢」の効用
　■儲けられない投資家

第９号目次
　■石川さんが考えるインカムゲインの「あるべき姿」
　■石川さんが考える「生涯パートナー銘柄」
　■石川さんの投資哲学は戦闘？
　■株式投資における戦略、戦術、戦闘力
　■インカムゲインを一気に確保する戦闘

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