今回はうさみのりやさんのブログ『うさみのりやのブログGT～三十路の元官僚、目指せ起業家の巻～』からご寄稿いただきました。

■江戸時代のインフレターゲット政策について　　～安倍総理は徳川吉宗になれるか～
最近インフレターゲットに関する議論が盛んですね。
18世紀（元禄期）はデフレ対策としてのインフレターゲット政策はよく行われていたようで、素人ながら調べたことをつらつらと。

● 日本における金融政策でのインフレターゲットの先駆者は荻原重秀*1。当時日本は金銀不足の為にデフレに陥っていたが、その解消の為1695年に荻原は貨幣の質を下げて貨幣を大量発行（悪鋳）した。結果として貨幣不足というボトルネックが解消し経済は活性化し、短期的には財政再建につながる。ただ長期的には庶民はインフレに苦しむようになる。

*1：「荻原重秀」『Wikipedia』
http://ja.wikipedia.org/wiki/荻原重秀

(画像が見られない方は下記URLからご覧ください）

http://px1img.getnews.jp/img/archives/edo01.jpg

● 最終的には1713年に新井白石*2が貨幣の質を上げて流通量を減らし、インフレを引き締め多結果物価は安定化した。しかし今度は米価の下げが止まらなくなり、デフレ化して不況を招く。

*2：「新井白石」『Wikipedia』
http://ja.wikipedia.org/wiki/新井白石

(画像が見られない方は下記URLからご覧ください）

http://px1img.getnews.jp/img/archives/edo02.jpg

●デフレがとまらないため、徳川吉宗政権下で大岡忠相*3が再び悪鋳を実施。今度は荻原時代と違い貨幣供給量自体が経済のボトルネックとなっていたわけではなかったので、併せて需要創出や新産業創出や貿易収支改善の観点も含めサツマイモ栽培、漢方薬の国産化、江戸町の整備、法典の編纂といった公共事業を進める。結果的、米価は上がり、経済も活性化し、1760年代まで好景気が続き財政も再建。破格の大成功をおさめる。

*3：「大岡忠相」『Wikipedia』
http://ja.wikipedia.org/wiki/大岡忠相